Крупнейшей экономике мира десятилетиями присваивали высший кредитный рейтинг. Но бесконечные проблемы с долгами и растущий дефицит бюджета уже сложно игнорировать. Международное агентство Fitch понизило оценку платежеспособности США — впервые за 30 лет. Белый дом в шоке.
Неуемные аппетиты
Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента США в иностранной валюте уменьшили с ААА до АА+. Такого не было с 1994-го. Суверенный кредитный рейтинг — это инструмент оценки готовности государства своевременно и в полном объеме выполнять финансовые обязательства. Фактически — вероятность дефолта.
AAA означает исключительный уровень платежеспособности и минимальный риск дефолта по долгу. Fitch каждый год присваивал его США. Нынешнее решение — признание того, что ситуация ухудшилась. Пока незначительно.
В агентстве указали на основные причины: огромная долговая нагрузка и бесконечные увеличения лимита возможных заимствований, рост дефицита бюджета, возможность рецессии.
По мнению аналитиков, эти факторы среди прочих «подрывают уверенность» в платежеспособности государства и контроле над бюджетом.
«Понижение рейтинга отражает ожидаемое ухудшение состояния бюджета в течение следующих трех лет, высокое и растущее долговое бремя сектора государственного управления и ухудшение качества управления госфинансами по сравнению с сопоставимыми странами с рейтингами AA и AAA за последние два года», — констатировали в Fitch.
В Минфине США удивились, назвав решение Fitch необоснованным и неактуальным. В Белом доме возмутились и заявили, что категорически не согласны с агентством, поскольку там воспользовались «устаревшими данными».
Только цифры
Но цифры говорят сами за себя. В июне конгресс после долгих баталий поднял потолок госдолга до 120 процентов ВВП, чтобы продолжить заимствования. В 2024-м, по прогнозу МВФ, будет 125, 2025-м — 129, 2028-м — 136.
Дефицит бюджета во втором квартале приблизился к 8,4 процента ВВП. Администрация Байдена увеличила госдолг на 1,8 триллиона долларов всего за восемь недель.
США попали в тиски: чтобы покрывать дефицит, нужно наращивать заимствования, а расходы на обслуживание долга достигли уже 970 миллиардов долларов (3,6 процента ВВП).
«На выплату процентов по облигациям тратят порядка триллиона. Скоро на это будет уходить почти половина собираемых в стране налогов. В 2024-м обслуживание долга заберет 15 процентов доходов бюджета», — указывает Евгений Шатов, партнер Capital Lab.
Долг в 120 процентов ВВП в 2,5 раза превышает средние показатели для стран с сопоставимыми рейтингами, существенно усиливает уязвимость экономики, добавляет аналитик.
Все это происходит на фоне ожиданий «мягкой рецессии» в экономике, которая, по прогнозам, начнется в четвертом квартале.
Долго ждали
Решение Fitch давно назревало. Похоже, последней каплей стало то, как проходили политические дискуссии о потолке госдолга.
Неспособность достичь соглашения о повышении или замораживании лимита заимствований заставила усомниться в готовности США своевременно выполнять обязательства, подчеркивают в Capital Lab. «Для решения проблемы необходимо сокращать бюджетные расходы, особенно на социальные программы, повышать налоги для богатых и корпораций, а также стимулировать экономический рост для увеличения налоговых поступлений. Комплекс мер фискальной консолидации может постепенно стабилизировать и снизить долг. Только никто этим заниматься не будет».
По мнению Гузели Проценко, генерального директора компании «Альфа-Форекс», агентство запоздало со снижением рейтинга намеренно, опасаясь, что это нанесет удар по фондовому рынку США и доллару.
Так или иначе, американские проблемы давно под прицелом международных агентств. Холдинг S&P еще в 2011-м понизил долгосрочный кредитный рейтинг США. Moody’s сохраняет высшую оценку, но прогноз негативный — уже десять лет.
Риски возросли
На решение Fitch фондовый рынок США отреагировал падением, за ним последовали мировые фондовые и товарные рынки. Однако в целом реакция была сдержанной. В России тоже.
«Доллар сохраняет статус «тихой гавани», кредитный рейтинг США и ставки в крупнейшей мировой экономике по-прежнему служат основными ориентирами для инвесторов по всему миру», — поясняет Евгений Шатов.
Другое дело, что для институциональных инвесторов это крайне негативный сигнал. Теперь вложения в суверенный долг США не считаются безрисковыми.
